提质增效蓄力久远，五粮液上半年业绩一连9年双位数增长 | 看财报

（五粮液，泉源：公司供图）

行业调停期，更见真章。龙头企业屡屡可以凭富裕的履历、洞悉趋向的目光和调停策划战略的速率完成安稳过渡，白酒行业也不例外。五粮液（000858.SZ）即以妥当增长的中期业绩证实，浓香龙头穿越周期的才能。

中报体现，2024年上半年，五粮液完成业务收入506.48亿元，比上年同期增长11.30%；完成归母净利润190.57亿元，同比增长11.86%。

钛媒体APP注意到，穿透五粮液中报，其业绩韧性增长的逻辑较为明晰：得益于产物布局的持续优化，公司五粮液产物和五粮浓香酒产物均完成稳增，协同构筑了五粮液的良性增长；在产物运营、渠道建立、品牌塑造各方面的提质增效，则进一步蓄力久远，可能持续兑现成公司业绩稳增的动能。

一连九年双位数增长

在2023年度股东大会现场，五粮液团体（股份）党委书记、董事长曾从钦在回复投资者发问时就谈到：“如今情况下，公司下一步的提高就是坚定不移推进公司妥当提高。”最新的成果单标明，曾从钦的话得以兑现，半年已往，公司目标职责已“双过半”。且自2016年半年报起，五粮液已一连9年完成营收、归母净利润同比双位数增长，本年上半年的业绩，实践是在高基数上的再增长。

（五粮液业绩厘革情况，泉源：wind）

从财报数据来看，五粮液的增长不仅安定，也凸显康健。

先来看现金流，本年1-6月，公司策划活动产生的现金流量净额134.28亿元，同比增长18.52%，是上市以来上半年策划活动产生现金流量净额最高的一次。且停止6月末，公司货币资金高达1287.15亿元，同比增长39.07%，环比增长11.13%。富裕的现金流和货币资金不仅能为公司消费策划保驾护航，也反应出公司较强的抗风险的才能。

条约欠债则在一定水平上反应经销商对酒企的决计。停止本年上半年末，五粮液条约欠债81.58亿元，同比增长123.55%，环比增长61.62%。数据的增长标明，五粮液经销商打款志愿仍旧较强，渠道康健。

本年上半年，公司贩卖用度53.66亿元，同比增长24.21%。贩卖投入的增长，助力公司产物良性提高。

停止6月末，公司在建工程68.09亿元，严重项目标建立为其长时妥当增长提供动能。中报体现，公司持续推进严重在建工程，生态酿酒一期项目渐渐开窖产酒，产量稳、品格佳；智能酿造树模车间已开头投窖消费；完成1条主动化包装线装备安装。

值得一提的是，业绩稳增也给五粮液持续加大研发提供了支持。

白酒作为既传统又古代的产业，在坚持古法酿造武艺的同时，离不开科研创新。2021年-2023年，公司研发投入分散到达1.77亿元、2.36亿元和3.22亿元。本年上半年，研发投入1.60亿元，同比增长17.75%。

长时的研发投入换来五粮液一系列实际研讨和使用型武艺研讨后果。上半年，公司与中科院江雷院士团队互助，在国际顶级期刊《Matter》上初次展现白酒黄金酒度，封建证实了不同酒度五粮液及系列产物均处于白酒黄金度数范围，这是迄今为止我国白酒行业影响因子最高的顶级研讨论文，对构建封建的五粮液酒致使白酒行业感官品评封建体系具有紧张意义。

产物布局持续优化

“妥当提高”不但是一句标语，持续的业绩增长眼前，起首是五粮液产物布局的不休优化。早在2023年度股东大会上，曾从钦就曾表现，五粮液将愈加贴近市场需求，持续完满产物布局。主品牌持续丰厚和完满“1+3”产物矩阵，愈加贴近市场多元化、天性化需求。

本年上半年，公司五粮液产物奉献营收392.05亿元，同比增长11.45%；其他酒产物奉献营收79.06亿元，同比增长17.77%。

销量来看，五粮液产物销量24194吨，同比增长12.07%；其他酒产物贩卖54156吨，同比变小23.86%。销量的厘革但是也是优化产物布局的后果，公司表明称，“其他酒销质变小主要系五粮浓香公司持续向中低价位产物聚焦，低价位产物消费量、贩卖质变小。”

中报体现，本年上半年，第八代五粮液总体完成了两个安定，一是价格稳中有升，二是动销稳中有增。且春节以来，五粮液产物价格总体坚持了稳中略升的态势。五粮液1618和39度，经过“宴席活动+ 扫码红包+终端排名”的组合，完成了动销、宴席双增长。

经过抢抓元春、端午等贩卖旺月，展开“年味浓起来，扫码奖上奖”等活动，五粮浓香酒产物动销也提升较快，日均开瓶扫码量同比增长超70%。

本年7月，五粮液推出经典五粮液全系产物，包含经典10、经典20、经典30、经典50四款产物，对应基酒分散是10年、20年、30年、50年，旨在着力做强年份酒系列，进一步丰厚高端产物线。同时，焕新上市45度、68度五粮液，深化推进以酒体创新和工艺创新为中心的需求侧布局性创新，打造新的增长点。

东吴证券研报也指出，“年内第八代五粮液动销坚持妥当，看好2024年量价战略变化为中长时价格空间打好基本，同期1618、低度、文明酒等产物多点吐花，系列酒品牌营销高举高打，估计可能奉献积极增量。”

品牌和渠道提质增效

固然，产物销量不仅取决于品格，渠道和品牌建立也是决定性要素，尤其是在白酒行业深度调停的当下。

渠道建立方面，五粮液进一步加强渠道优化晋级。在五粮液产物上，一方面围绕渠道生态做好市场建立，刚强扶商、优商、强商，高水平推进“三店一家”工程建立，完成634家专卖店的第五代门头晋级、639家“五粮浓香·和美万家”聚集店建立；一方面抢抓宴席场景消耗时机，宴席活动办事消耗者近300万人次。

在五粮浓香酒产物上，则有序推进市场分类分级建立，重点市场增势分明；终端建立提质增效，渠道掌控力不休加强；电商、KA及关闭渠道协同提高，市场基本进一步夯实。

品牌塑造方面，五粮液一直坚持热度不减，抢手频现。五粮液持续携手央视展开春晚、秋晚“和优美礼”独家冠名抽奖活动及“幸福中国年”主题营销活动，深度融入博鳌亚洲论坛、APEC中国工商向导人峰会等高端国际平台活动，启动2024“和美举世行”主题活动、携手四川博物院举行川酒文明汗青探究之旅主题文明活动、举行第三届五粮液和美文明节、展开五粮液玫瑰婚典520特别活动，积极推进与湖南卫视《歌手2024》《中式美食厅8》互助，一连了“天天有声量、月月有爆款”的高质量转达态势，品牌佳誉度和影响力持续提升。

中报数据体现，2024年上半年，五粮液经销商同比增长98家，到达2530家；五粮浓香酒经销商同比增长268家，到达950家。专卖店终端门店达1749家，较年初增长87家。

业内人士表现，“在如今市场情况下，五粮液专卖店数目进一步增长，体现了市场对五粮液品牌力和渠道力的一定。”（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃）